岑兆基:创业与企业发展的五个思考

“万事起头难”,这是一个从0到1的过程,需要动力推动作出突破做出新尝试。而在企业发展过程中,亦会面对“守业更难”的局面,因为世界和市场不断在演进,所以企业时刻面对着不同的市场环境与挑战。在此,跟大家一起探讨企业在创业和发展过程中需要思考的方向与需要具备的能力:

I. 洞察力—市场规模与潜力

这如鹰在空中盘旋,其敏锐的目光俯瞰着整个环境,一旦发现「目标」— 即市场需求和潜力,就会迅速采取精准的捕捉行动。

因此,企业需要收集经济及行业数据、参考政策及行业报告、通过市场调研,综合分析整个市场状况,以了解市场及产品服务的定价准则、行业竞争状况及营销策略等。这个信息收集与分析过程需要定期进行,而且分析的对象亦需要包括企业本身。这样就可以构成了一个反馈机制,通过这个系统机制的反馈信息,可以让企业充分了解竞争对手的优劣势、客户的真正需求以及企业自身在市场的定位。

如何展现企业的发展潜力?巴菲特提出的雪球效应正好响应了这点。因为「好赛道」可以让企业长时间留在具增长潜力的发展路上。最近,比尔盖茨提出了一个值得探索的商机 — 发展 AI助理,同时指出初创或科技巨头各占一半机会成为这个领域未来的赢家。因此,人工智能方兴正艾进入风靡发展阶段时,相关产业如大数据应用、云计算、机器学习及相关的网络与供应设备等需求也将加剧。苹果公司展示了其新一代电子产品Vision Pro,库克强调这是标志着空间运算时代的开始,是前所未有的创举,不仅为用户带来了绝佳的体验,也为相关技术开发者带来振奋人心的新机会。

从不同的维度看世界,会看到不同的领域;从不同的角度出发,会发现不同的机遇。从医疗健康的领域来看,保健养生、养老、生物科技也是巨大的产业,深具发展价值;而站在社会发展角度来看,新能源、材料科学、教育文化、消费品(具有个性化品牌)也充满着各种机遇,相当值得关注。改变了世界的乔布斯(Steve Jobs)曾提到,需要有勇气去追随你的内心和直觉。因此,当你经过研究找到企业的「赛道」后,就要有勇于追随的决心和执行力,这将直接决定你在赛道上能跑多快和能跑多远。

II. 独特性—产品服务创新性

在产品研发方面,乔布斯指出,不能只问客户需要什么产品,然后想办法满足他们。因为当你把新产品先做出来的时候,客户就会想要新的东西了。因为客户可能还未想到自己需要这样的新产品。因此,有些产品推崇简约风格,有些则追求个性化,还有些则以非常新颖的推广方式呈现品牌主张以吸引KOL和潮流人士。这些产品风格各具特色,皆能成功地建立自己的品牌形象并发展出具有竞争优势的生意规模。

创新应是多姿多彩、百花齐放的,能展现出产品服务的独特性,并提供独特的用户体验,最终为用户创造价值。亚马逊创办人贝索斯非常注重用户体验,因为这样可以产生口碑效应。所以,当产品服务推出市场后,企业还需要不断通过用户测试了解市场反馈意见,从而不断改进和提高产品服务质素。

III. 持续性—商业模式可行性

企业需要服务于人并为社会创造价值。因此,企业愿景和使命是企业方向、目标和动力的体现。苹果公司是全球市值最大的企业,其使命是通过创新的产品和服务为客户提供最佳用户体验。因此,苹果公司的价值主张以用户为中心,将 “Think Different 非同凡想”、“高效科技”和“隐私安全” 三大基本主张融合于产品服务之中,为用户带来 “不一样”的体验以及获到最佳的满足感与价值,从而建立其商业模式并构造服务生态系统。这样同时加强了客户的忠诚度,并产生更多的持续现金流,从而创造出企业价值。

IV. 执行力—团队的管理能力

成功的企业离不开领导团队的引航与管理。巴菲特也非常注重管理团队的素质,特别是在诚信方面。近年来,社会上越来越多地讨论ESG。而G代表企业管治(Governance),其中包括企业制度的有效实施与执行,以助力企业行稳致远发展。

企业管理团队的坚毅与积极性更是企业发展成功的驱动力。阿里巴巴创办人马云也指出,成功的企业家需要有超越常人的坚持,永不抱怨,经常反省,并乐观地看待未来。

美国求职网站The Muse创始人兼行政总裁明谢尔 (Kathryn Minshew) 曾被投资人拒绝了148次,但她仍坚持不懈,最终成功争取了融资。其公司在2016年被评为北美增长最快的企业第16位,并于2019年获评为世界上最具创新力的50家公司之一,现时融资总额已达六千万美元。她曾分享两个成功秘诀:(一) 她会把所有与投资人的首次会面定在一个特定时间内,以了解对方的投资意向,如果没有得到对方的响应,她就不用浪费时间和精力;(二) 当投资人拒绝她时,她会向投资人了解原因,及后作适切改善,以符合市场需求。

V. 杠杆效应—估值与投资风控

公司估值反映企业在市场上的价值,但很难有一个绝对明确的计算方式或精确的计算数字,因为市场在变,估值因子也会随之而变。此外,由于市场的变化,我们需要从不同的角度对企业作综合评估,以得出相对合理的价值。因此,这既是一门综合科学,也是一门艺术。

从Meta公司的历史发展来看,其于2003年10月推出服务,并于2004年夏季获得天使轮融资50万美元,占股10.2%,当时估值约5百万美元。其后,在2007年10月,Meta获得C轮融资,微软投入2.4亿美元,占股1.6%,令Meta市值高达150亿美元。同年,李嘉诚也开始投资Meta,并在其后几年间持续追加投资达到了4.5亿美元。而实际上,Meta直到2009年9月才首次实现现金流转正。因此,即使在 Meta 处于负现金流的状态下,仍能成为一家估值超过百亿美元的独角兽公司。这足以证明,当计算估值时,不仅应考虑看得见的财务数字及公司的经营状况,还更应了解企业的发展模式与增长潜力。因为这也是聪明资金所看重的。

在资本市场中,融资方需要找到与其需求匹配的投资人,以实现更好的协同效应。由于投资人的投资方向、投入程度(包括金额、投资期限等)和投后管理各有不同,因此寻找匹配的投资人可以更好地满足企业融资的需求,从而实现更佳的协同效益。

在企业发展过程中,有时需要借助融资作杠杆,但稳健地使用才是关键。因此,企业需要时刻密切关注财务和现金流状况,特别是在当前经济瞬息万变的环境下。只有这样,企业方能谨慎地发展前行。

最后分享一个在CNBC看到的故事,一位24岁的年轻人巧遇到巴菲特,并趁机邀约共进晚餐,虽然被拒,但还是得到了一个宝贵的交谈机会。巴菲特给了这位年轻人三个建议:

  • i. 每晚睡前问自己:今天是否变得更聪明?是否学到了新知识?
  • ii. “永远要接电话”,尽管有很多事让人想躲开,但必须正视它们
  • iii. 无论地位有多高,都要保持谦虚

这三个建议的意义在于,每天要反思自己是否有进步,以累积建立“复利式”的成长,并能常以积极的态度面对工作和生活。因为不论在生活工,还是在创业和经营企业中,都会面对挑战,必须以积极的态度勇于面对,而不是逃避。此外,当取得一定的成功后,更要保持谦虚的态度,才能以更客观和理性的方式迎接下一个发展里程。

作者简介:岑兆基 先生 Mr. Jonathan Sum,港大ICB学科主任 (财金管理)及高级课程主任,著名上市投资集团及跨国证券投资机构前高管,拥有金融投资行业超过十五年经验

2023年8月1日、15日、29日,香港《明报》分别发表港大ICB学科主任 (财金管理)及高级课程主任岑兆基先生文章《创业与企业发展的五个思考》(共三篇),以上为文章合集内容。转载自港大ICB(香港大学中国商业学院)公众号。

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